即使没有国际对冲基金对它们最终倒闭的打赌，澳大利亚银行业的健康状况一直是一个争议性很大的话题。

然而，就在银行持续性地对质疑者表现出自己的韧性时，大众对这一点达成了一致：坏账周期已经触底了。

极低利率、保守的借贷守则以及相对健康的经济综合起来，保障了过去几年来银行贷款坏账几乎没有。于此同时，银行可以把那些为坏账准备的钱变成自己的盈利。

澳大利亚银行的坏账中位值在历史上一直在所有贷款的0.34%左右，但是按照瑞信的数据，银行们这些年报告的坏账率比这低得多。

今年早些时候，国民银行报告称坏账达到1980年以来的最低值，对该银行大约1万亿的资产而言，8400万坏账小的令人惊讶。

但是智慧告诉我们，信贷条件迟早会‘回归正常’，而银行的盈利将不可避免的受到坏账升高的打击。

上周4，显示这一时刻已经到来的最清晰信号出现了。澳新银行告诉投资者，该银行的商业贷款坏账比以前估计的要高至少1亿澳元，这是过去6个月以来第三次出现对信贷相关的警告。

随后，西太银行公布，商业贷款坏账将比预期为高，而消费贷款拖延还款将上升10%。

银行业分析人士们面临的关键问题是，这些事件是一次性的，还是我们一直在警告的系统性拐点。尽管银行业老总们强调这是一次性的，市场很显然认为是系统性拐点，因为银行股价已经下跌了3-5%。

坏账的历史显示，澳大利亚银行业经受过两次大的坏账山上，1990年代早期的衰退和2008年的全球金融危机。

历史教训

1990年代早期的情况更糟糕一些，贷款损失达到银行总贷款的8.5%，而2008年只有2.5……。大部分损失集中在商业贷款，而家庭还在还款。

截至目前的坏账准备金上升与历史是一致的-只有少数几个商业贷款出现问题，与银行的总贷款来说比例不高。

那些熟悉信贷市场历史的人对风险一般在以前被认为是安全的领域升起这一事实很熟悉了。

在澳大利亚，这个领域可能是住房抵押贷款。这个市场的损失通常都很小，但现在已经占到银行风险的一般以上，因为银行对这一领域放贷过多。

就目前而言，出现大面积还款困难的证据还很少，但家庭以及感受到了-优质抵押贷款拖延比例轻微上升到了所有贷款的1.29%。

低利率以及上升的资产价格抵消了澳大利亚这个放缓但仍然健康的经济体出现还款困难的可能。

这一现象也在全球有效。例如，由于负债重重的公司可以继续还款并从那些追求回报率的投资者那里借到钱，美国高回报债券市场无法兑现比例达到了历史低位的2%。

在矿业和能源业出现的紧张状况可能将无法兑现比例提高到3.9%，并造成所有行业对风险进行重估。

澳大利亚于此类似，低利率鼓励了一些人减少债务，但另外一些人在大宗商品周期与信贷周期关系不明的情况下扩大了债务。