对于大多数澳洲人来说，他们给自己的退休基金投资都是选取比较平衡（Balanced）的投资策略，但很多人不知道的是，所谓的“平衡”实际上意味着，你退休基金中有半数的钱是放在股市中的。

一般来说，比较通行的“平衡型”做法，是把退休基金的30%投入澳洲国内的股票市场，20%投入国外股市。过去几年以来，受到房地产市场蓬勃发展的影响，股市的回报率非常可观，而这也是目前平衡型退休基金投资方案收益非常可观的最主要原因。

相信你一定看过澳洲的赛马比赛。开始之前，众多宝马良驹与骑手们都在围挡之后，等待着一齐奔出的那一刻。几英里长的赛道上，人们与马儿尽情的驰骋，每个不同的阶段，都有不同的人和马领跑，大家此消彼长，竞相争先。

也是赛马比赛的激烈之处所在，一开始跑得快的，不一定是第一个冲过终点的。体质与基因固然重要，但骑手更应该学会如何分配马儿的体力，才能笑到最后。

这和退休基金的收益是一个道理。

回报率跑太快？

大多数退休基金都有长期的绩效指标，平均收益率要比通货膨胀率高出至少3.5个百分点。一般来说，发达国家的通胀率应该在2%至3%之间，也就是说，退休基金的目标收益率是5.5%至6.5%。

然而，退休金研究机构SuperRatings的数据显示，大多数基金都已经超过了这个目标，过去七年内，它们的平均收益率为7.6%。

不过，人们有理由相信，在未来的几年之内，退休基金的投资回报情况不会这样一路高歌猛进。因为过去这七年的回报率，很大程度上反映了全球金融危机之后股价回升的全过程。

利率看涨

世界各国的利率都在上涨，澳洲只是时候未到。通常情况下，利率下跌对股价不是一个利好的消息，海外股市的前景则更为乐观一些，尽管利率正在全世界范围内回升，但经济的基本面正在改善。占全球股指近一半的美国更是如此。

澳洲股价继续上涨，表现优异的公司将继续保持良好态势。而且得益于股价的上涨，平衡型投资方案的回报就算不会太好，亦不会太差。波动固然存在，世界局势、国际事件都会对股价造成影响，但通常这种影响都是短期的。因此，作为远期的投资，最好不要轻易尝试用你的退休基金来追逐波动性带来的短期利润。

另一方面，跟着别人看法做投资决定，把自己的钱投到更保守的选项其实是很容易出问题的，几乎不可能不失控。股市下跌的时候，不要轻易放弃平衡型的投资选择，一面让自己损失得更多，而当股价回暖的时候，也不要轻易再换回来，完全放弃回本的机会。这种情况只有非常罕见的环境下才会出现，比如说10年前，全球金融危机让无数投资者血本无归。

股市看好

2007年11月1日，澳洲股价达到了6,800点的历史最高点。目前的种种迹象警告，世界各地的股市下跌可能情况不妙，然而澳洲的股市却持续上扬，目前看来，得益于澳股高水平的股息分红，对股市应该还是坚持一点基本的信心的。

种种迹象表明，澳洲股市很有可能在今年年中重新冲回6,000点。虽然根据澳洲知名基金公司BAEP（Bennelong Australian Equity Partners）的投资负责人Julian Beaumont的看法，很多投资者，尤其是回报良好机构投资者越来越注意澳股的市盈率估值。银行股很有可能保持最近的高额盈利，而该板块的市值占到澳洲股市总市值的三分之一。

最近两年，世界各主要国家纷纷走出金融危机的后续影响，其通胀率开始持续上涨，经济复苏并录得增长，导致央行开始加息，但这些情况在目前的澳洲都没有发生。在股市盈利的角度上看，澳股目前比欧洲、日本与其他新兴市场的股市都更贵。在所有的主要股市中，只有美股的估值更高，市盈率达17.6倍（ 以12个月计），而澳洲的市盈率是16.5倍。

“全球市场大背景的利好对澳洲肯定是有好处的。”JP Morgan全球市场策略分析师Kerry Craig表示，同时，澳洲的矿业与银行业受全球经济背景的影响更为直接。他说：“不过，多样化一直是投资市场的重中之重，用全球化的的眼光看问题色‘多样化’思维不可或缺的一部分。每次熊市之后，大家都会看着日渐高涨的银行股喊狼来了，而这一次过后，散户们似乎没有见好就收的意思。”

5月是银行业的传统好季节，到目前为止，该板块在4月也继续了第一季度的动能，带动大盘也涨势迅猛。5月也是各大公司公开财务状况的时间，市场空头规模正在缩减，这无疑将是一个好的预兆，因为其背后的原因是某些股价异常大幅上涨的情况越来越少。