
对于大多数澳洲人来说,他们给自己的退休基金投资都是选取比较平衡(Balanced)的投资策略,但很多人不知道的是,所谓的“平衡”实际上意味着,你退休基金中有半数的钱是放在股市中的。
一般来说,比较通行的“平衡型”做法,是把退休基金的30%投入澳洲国内的股票市场,20%投入国外股市。过去几年以来,受到房地产市场蓬勃发展的影响,股市的回报率非常可观,而这也是目前平衡型退休基金投资方案收益非常可观的最主要原因。
相信你一定看过澳洲的赛马比赛。开始之前,众多宝马良驹与骑手们都在围挡之后,等待着一齐奔出的那一刻。几英里长的赛道上,人们与马儿尽情的驰骋,每个不同的阶段,都有不同的人和马领跑,大家此消彼长,竞相争先。
也是赛马比赛的激烈之处所在,一开始跑得快的,不一定是第一个冲过终点的。体质与基因固然重要,但骑手更应该学会如何分配马儿的体力,才能笑到最后。
这和退休基金的收益是一个道理。
回报率跑太快?
大多数退休基金都有长期的绩效指标,平均收益率要比通货膨胀率高出至少3.5个百分点。一般来说,发达国家的通胀率应该在2%至3%之间,也就是说,退休基金的目标收益率是5.5%至6.5%。
然而,退休金研究机构SuperRatings的数据显示,大多数基金都已经超过了这个目标,过去七年内,它们的平均收益率为7.6%。
不过,人们有理由相信,在未来的几年之内,退休基金的投资回报情况不会这样一路高歌猛进。因为过去这七年的回报率,很大程度上反映了全球金融危机之后股价回升的全过程。

利率看涨
世界各国的利率都在上涨,澳洲只是时候未到。通常情况下,利率下跌对股价不是一个利好的消息,海外股市的前景则更为乐观一些,尽管利率正在全世界范围内回升,但经济的基本面正在改善。占全球股指近一半的美国更是如此。
澳洲股价继续上涨,表现优异的公司将继续保持良好态势。而且得益于股价的上涨,平衡型投资方案的回报就算不会太好,亦不会太差。波动固然存在,世界局势、国际事件都会对股价造成影响,但通常这种影响都是短期的。因此,作为远期的投资,最好不要轻易尝试用你的退休基金来追逐波动性带来的短期利润。
另一方面,跟着别人看法做投资决定,把自己的钱投到更保守的选项其实是很容易出问题的,几乎不可能不失控。股市下跌的时候,不要轻易放弃平衡型的投资选择,一面让自己损失得更多,而当股价回暖的时候,也不要轻易再换回来,完全放弃回本的机会。这种情况只有非常罕见的环境下才会出现,比如说10年前,全球金融危机让无数投资者血本无归。
股市看好
2007年11月1日,澳洲股价达到了6,800点的历史最高点。目前的种种迹象警告,世界各地的股市下跌可能情况不妙,然而澳洲的股市却持续上扬,目前看来,得益于澳股高水平的股息分红,对股市应该还是坚持一点基本的信心的。
种种迹象表明,澳洲股市很有可能在今年年中重新冲回6,000点。虽然根据澳洲知名基金公司BAEP(Bennelong Australian Equity Partners)的投资负责人Julian Beaumont的看法,很多投资者,尤其是回报良好机构投资者越来越注意澳股的市盈率估值。银行股很有可能保持最近的高额盈利,而该板块的市值占到澳洲股市总市值的三分之一。
最近两年,世界各主要国家纷纷走出金融危机的后续影响,其通胀率开始持续上涨,经济复苏并录得增长,导致央行开始加息,但这些情况在目前的澳洲都没有发生。在股市盈利的角度上看,澳股目前比欧洲、日本与其他新兴市场的股市都更贵。在所有的主要股市中,只有美股的估值更高,市盈率达17.6倍( 以12个月计),而澳洲的市盈率是16.5倍。
“全球市场大背景的利好对澳洲肯定是有好处的。”JP Morgan全球市场策略分析师Kerry Craig表示,同时,澳洲的矿业与银行业受全球经济背景的影响更为直接。他说:“不过,多样化一直是投资市场的重中之重,用全球化的的眼光看问题色‘多样化’思维不可或缺的一部分。每次熊市之后,大家都会看着日渐高涨的银行股喊狼来了,而这一次过后,散户们似乎没有见好就收的意思。”
5月是银行业的传统好季节,到目前为止,该板块在4月也继续了第一季度的动能,带动大盘也涨势迅猛。5月也是各大公司公开财务状况的时间,市场空头规模正在缩减,这无疑将是一个好的预兆,因为其背后的原因是某些股价异常大幅上涨的情况越来越少。
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