全球资本市场恐慌情绪蔓延，今晚中国政府终于出手。8月25日，央行宣布降息0.25并降准0.5个百分点，这是中国今年以来第四次降息和降准。政府最高层也对经济形势作出表态：据同一天的央视报道，李克强在会见哈萨克斯坦客人时表示，中国有能力实现全年经济发展目标，当前人民币不存在持续贬值的基础。受此影响，美股期指和欧股均大涨超4%。

       央行降息降准政策出台的背景是，继8月24日沪指跌逾8%之后，A股今天延续跌势，并跌破3000点。与今年6月12日峰值相比，A股已大幅下跌超过40%。此外，7月央行口径外汇占款大降3080亿，大量资本加速流出中国。

       市场担忧中国这一全球第二经济体有硬着陆的风险。数据显示，中国经济在继续下滑。上周五8月财新制造业PMI显示，预览值为47.1，低于预期48.2，前值47.8，创2009年3月以来新低。制造业生产与需求两端均呈下滑态势，且需求端下滑速度明显快于生产端，实体经济企稳改善的动能不足。

       经济下滑、人民币闪贬和美联储加息预期等多重因素影响下，全球避险情绪浓厚，昨日，股票、大宗商品等风险资产均普遍下跌，恐慌情绪蔓延。8月24日，道琼斯工业平均指数在开盘后的几分钟内下跌了超过1000点，道琼斯、标准普尔和纳斯达克三大股指期货在当日盘前交易中重挫，触发熔断机制，一度暂停交易，市场恐慌程度的VIX指数也创7年新高。除了美股，日本、欧洲等国家股市也在近日均遭遇大幅下挫。

       有观点认为美国等市场为技术性调整，而新兴市场将继续经历动荡。8月24日，摩根大通表示，美国经济周期处成熟阶段，接近但未到顶部；欧洲经济已见底反弹；新兴市场处周期下行未见底；亚洲新兴市场可能有局部金融危机，但整体性金融危机可能性不大。

       中国央行最终在今天出手干预。摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊表示：“本次降息降准背后的驱动因素就是经济基本面恶化以及金融市场系统性风险上升。从经济基本面来看，7月份经济数据低于预期，因此在目前的政策上要加大积极财政政策实施和推进的力度，而这个过程中需要相对宽松的货币政策来配合，因此降准来释放流动性的必要性很高。从资本外流的角度上来看，降准将有效对冲资本外流带来的流动性紧缩效应。”他还认为，降息是为了进一步解决实体经济融资贵的问题。

       但此番降准降息能支持A股反弹上涨吗？目前国内货币政策加大放松力度，重心以引导实际利率下降为主，同时增强市场对中国经济前景的信心。民生宏观管清友表示：“现在主导股票市场的已经不是经济逻辑，而是动物精神。”在具备资金大量流入、投资者信心回升的基础之前，A股存量甚至是减量博弈的格局或许难以改变。