美日欧等发达经济体一直是世界经济发展的“风向标”。自2008年世界金融危机以来，它们各自遭遇了不同的危机和挑战，也拖累了世界经济增长。时间来到2016年，分析家对于发达经济体经济增速给出的预测是“在低位徘徊”。

“世界度过了硝烟弥漫的新年第一周，只剩下美国这一‘稳定的孤岛’，无论是在地缘政治或经济意义上”。但在充满不可预知风险的世界里，2016年未来的51个星期的形势会怎样，美国经济能否独善其身，对全球与中国经济又意味着什么？当下，不少中外观察人士可能也抱有类似美国知名政经评价员尼尔·欧文的判断、担忧与疑问。

美国经济：一个“稳定孤岛”

2008年国际金融危机爆发后，包括美国在内的绝大多数世界经济体陷入衰退。但从2009年第三季度，美国经济开始率先复苏，并在此后逐年小幅增长，且经济复苏周期领先于全球经济。国际货币基金组织（IMF）认为，2015年美国国内生产总值增长率预估值为2.57%，较2014年提升0.14个百分点。对于2016年的美国经济，IMF、经济合作与发展组织（OECD）和世界银行等几大机构齐刷刷地给出相同预期：增长率将达2.8%。

    美国经济方面则似乎都是好消息：失业率正接近40年来最低水平，可能下降至5%的水平；党派极化严重的美国国会居然早早通过2016财年综合拨款法案，使奥巴马政府获得了难得的免受政府关门危机折磨的新的一年。加上几大机构的力捧，难怪欧文认为，至少从当前情况来，美国经济正成为动荡世界中的唯一稳定力量。

OECD的长期预测还认为，美国经济的增长率在今年达到最高点后，到2058年，经济增长率将放慢步伐。但从经济基本面的绝对状况看，美国依旧是全球最稳定的增长核心之一。

金融风险将转向新兴市场

去年12月16日，美联储开启了2006年6月以来首次加息周期。美联储预期，2016年年底，利率可能达到1.375%，如按每次25基点的节奏计算，意味着美联储今年可能加息4次。据美联储主席耶伦介绍，本轮加息终点可能在2019年，最终联邦基金利率会达到3%～3.5%左右。

IMF最新一期《全球金融稳定报告》（去年10月发布）认为，美联储加息应有助于减缓过度承担金融风险行为的进一步累积。但随着市场流动性风险的增大，加息带来的金融风险继续转向新兴市场。因为，虽然发达经济体取得进展，但新兴市场仍很脆弱，风险偏好下滑，市场流动性风险增大。

几个关键的新兴市场经济体仍面临显著的国内失衡、增长放缓。报告称，在大宗商品价格下跌、经济增长放缓这一严峻的背景下，中期来看，几个新兴市场主权面临着失去投资级评级的更大风险。如果主权必须承担国有企业的或有负债（指一种潜在债务，并非企业目前真正的负债），例如，石油、天然气和公用事业部门公司或有负债，则主权评级会承受更大的压力。

报告认为，很多新兴市场公司和银行的资产负债表已处于压力之中。这些企业更容易受到金融压力、经济下滑以及资本外流的影响。在一些关键的新兴市场，公司健康状况的恶化有可能加深主权-公司和公司-银行之间的关联。特别是中国，要转向更加依赖消费的增长模式并避免经济活动过度放缓，同时降低金融脆弱性并转向更加市场化的体系，需要精准地把握平衡，才可能实现这一系列挑战性目标。而近期的市场动态，包括大宗商品价格暴跌、中国的股票和保证金贷款泡沫破裂、新兴市场股价下跌，以及汇率压力，这些挑战已显得尤为突出。

而美联储今年可能改变“缓步慢走”的加息步伐。1月7日，美联储官员杰弗里·拉克在纽约表示，美联储正密切关注本周中国金融市场出现的动荡，但中国股市暴跌和人民币贬值是否对美国经济构成“实质性”影响仍不得而知。当前美联储的加息节奏主要看国内通胀指标。拉克称，但如果通胀率上升迅速，美联储在年内加息可能不止4次。

世界经济不均衡状态可能加剧

虽然美国市场已因中国股市动荡受到影响，但美国财政部长雅各布·卢对美国经济的增长信心十足。1月5日，卢财长表示，美国经济增长将十分稳定，因为85%的美国经济取决于国内消费。对于中国，美国需要关注的挑战是，中国是否坚持改革承诺、是否继续走从国有企业为导向的制造型色彩重的经济走向相对难以控制的消费者驱动型经济。

而欧文则担心美国能否顶住当前的“全球逆风”。欧文表示，尽管当前美国国内消费和服务业的强大已经抵消了全球动荡所带来的任何伤害，但2008年国际金融危机显示，全球经济已经以一种极难预测的方式交织在一起。如果某种事情出了问题，全球经济中以往的那些“缓冲器”，看起来早已被削弱或者不复存在了。

如美国经济短期内“一枝独秀”，继续走强的美元在“放倒”美国出口商的同时，会激发美国消费者的狂欢，美国市场成为全球消费者的最后一个乐园。欧文分析称，这一“稳定孤岛”效应的副作用是，美国民众将更大规模地借债，这些债务将以金融危机前频繁出现的那种大规模抵押证券出现。世界其他经济体的混乱和美国经济的相对稳定，这一状态持续得越久，同样强大的次贷危机力量就将会更频繁地爆发。那么，2008年国际金融危机后，世界所期盼的一个更为均衡的全球经济将会落空。

欧文认为，对世界经济来说，最好的事情是，美国经济与其他经济体之间这种“不匹配”状态，以不是美国经济也垮掉的方式结束，而是以欧洲和日本取得更加快速的经济增长、中国成功实现经济增长方式转型、其他经济体在苦熬一年之后能够重新走上稳定与可持续发展的增长道路这一方式得到改变。