全球股市经历年初风暴洗练后略现反弹，然而这是证券市场恢复增长的开始，还是暴风雨前的宁静，人们心中并不确定。

去年早前时候，咨询公司State Street Global Advisors列出10个极度不可能事件，即可能打断牛市路线的“黑天鹅”。令人惊奇的是其中有4项预测竟然成真，包括中国经济增速的显著放缓。

State Street高级投资组合经理Lorne Johnson列出了2016年的新清单，但这一次，他将天鹅的颜色由黑色（极不可能的罕见事件）调成灰色（不可能，但有一定概率）。

以下是State Street今年的清单：

1.人民币一次性的最大程度贬值

中国调整货币政策引起人民币两次意外贬值，去年8月与今年1月，意在保持经济竞争力，但引发了证券市场的大幅修正。

“随着资本大量外流，多家知名对冲基金押下大注赌定人民币贬值幅度将高达30%，形似于向中国经济决策者的一种公开摊牌。如果难题不能解决人民币承压大幅下挫，市场或将经历新一轮动荡”。

2.新兴市场企业债务危机

新兴市场硬性货币债务在2008年6000亿美元基础上增长近乎两倍，超过1.7万亿美元，而新兴经济体增长放缓，偿还债务的能力受削弱。

超过一半的新兴市场企业债务源自中国，陷入衰退的俄国外部企业债务为740亿美元，巴西为950亿美元。“经济放缓，货币贬值风险加大，新兴市场债务将给全球金融系统带来更大压力”。

3.欧洲一体化进程的逆反

“今年最终会出现成员国数量减少，施加贸易与旅行限制的情况”，最大的风险是英国退欧，另外还包括恐怖袭击带来日渐紧张的政治局势，以及难民危机考验下的申根协定。

4.2016年美国经济温和衰退

State Street引述美国制造业收缩、美元强势、信贷紧缩，以及低油价意外利好之下消费支出不见增长的事实。“与此同时，经年的量化宽松与近零利率之后，决策者的用于经济刺激的弹药箱已经掏空”。

5.低利率与负利率给金融行业带来毁灭性影响

除美国外的发达国家政府债券有38%当前收益为负，“从2016年开始我们将看到这些非传统状况给金融系统带来的始料未及的影响”。

6.原油的快速消耗

如果生产方限产力度足够大，能够让“全球各地储油罐目前存储的30多亿桶油得到消耗，原油价格最终会上涨”。

7.石油输出国内部暴乱

那些政府预算很大程度上依赖于石油收入的国家，包括委内瑞拉、尼日利亚、巴西和俄罗斯，面临内乱风险。“原油财富缩减的影响不容小估。原油收入占到俄罗斯财政预算的一半，是普京权力与政治目标的核心支撑”。

8.逊尼/什叶派边境冲突升级

“多年以来，沙特阿拉伯与伊朗的地方势力互相争夺地盘。沙特支持伊拉克与叙利亚的逊尼派武装人员，与伊朗支持的什叶派展开斗争。地区局势如此紧张的情况下，2016年双方敌意还将加重”。

9.主权财富基金与外汇储备的骤然缩减

早前依赖自然资源收入的国家转而依靠积蓄来支持政府支出。有预测称，今年主权财富基金会出售2200亿美元的资产，而早些年他们做为净买家，每年购入的资产曾高达5000亿美元。“随着售卖引发资金加快流出，全球资产价格将承压”。

10.俄国的激越行为再次占据头条

俄国经济衰退进入第二年，主要由原油价格崩溃与国际制裁引发。“难以指望原油价格上涨能带来缓解，2016年俄国采取的一些冒险举动可能会再次加重地缘政治紧张局势”。