FT社评：亚洲引领新兴市场GDP增速回升，印度和东南亚一些国家正经历快速扩张，这得益于强劲的消费支出。

并非全球经济的所有角落都沉浸在悲观气氛之中。亚洲正引领新兴市场国内生产总值(GDP)增速温和回升，印度和东南亚一些国家正经历经济的快速扩张。

今年第二季度，东南亚最大经济体印尼的经济增长5.2%，为10个季度最快同比增速。菲律宾的增长表现也好于预期，今年第二季度增长7%，为3年最快。今年第一季度，在全球GDP排行榜上排在法国之后、名列第七的印度录得7.9%的官方增速，较上一个季度大有改善。

这些数据的重要性超过了这些国家本身。它们不仅再次确认了亚洲全球增长最快地区（以大差距领先于其他地区）的地位，还显示出，新兴市场经济体（包括除日本和新加坡之外的多数亚洲国家）的平均经济增速将以更大幅度超过发达经济体。这可能对证券投资者很重要，过去5年，他们对新兴市场态度转冷，因为他们目睹了新兴世界与发达世界的增长差距显著缩窄。

确实，亚洲的复苏仍不太可能回到金融危机之前那个令人兴奋的年代。出口利润下挫、再加上大宗商品价格下跌和中国需求疲软，共同导致了经济活力的减弱。然而，有迹象显示，通过减少对出口的依赖以及刺激消费者支出，亚洲正在适应新的现实。研究机构凯投宏观(Capital Economics)认为，贸易和消费者支出有所脱钩，该机构指出，今年第二季度，亚洲出口勉强为正，但国内需求增速却为自2012年第四季度以来最快。

消费者支出飙升代表着全球公司的一个机遇——印度、中国和东南亚的中产阶级人群发现了利用消费信贷触摸物质梦的快乐。强劲的人口增长、收入大幅增加以及在线购买量飙升，让越来越多的欧美公司得以从亚洲的消费热中分一杯羹。

然而，这种乐观情绪伴随着一种担忧：在一些国家，随着利率降至历史低点，受到廉价信贷吸引的家庭的支出已远远超出这些家庭的收入。凯投宏观认为，在韩国、泰国和马来西亚这几个地方，中产阶级繁荣可能快要到头了。

亚洲作为全球增长火车头这一新兴趋势的另一个巨大不利因素是中国。尽管这个全球第二大经济体在今年第二季度增长6.7%，但增长质量正受到密切审视。公司债务与中国GDP之比为171%，是美国和欧洲的两倍多，因此，随着投资回报下降，中国公司正在银行体系中累积起巨额的不良贷款。在2008年金融危机之前，中国仅需1块钱信贷就能创造一块钱的GDP；但摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，如今需要6块钱信贷才能创造1块钱的GDP。

然而，在这个遭受欧洲和日本货币枯竭打击的世界中，亚洲整体增速的提高应会促使人们乐观起来，甚至开始庆祝。