2016年上半年亚太区可创收房地产(商业地产)交易额约为435亿美元，同比下滑了39%。

期内，亚太区所有可创收房地产板块交易量全线下跌，由于地区面临潜在经济挑战以及购物者收紧开支，零售板块交易量下滑最为严重，跌幅达到了61%。

RCA亚太区高级分析总监Petra Blazkova对此分析，投资者担忧外围市场波动，令投资量再创新低。

“这些投资者首要担心的是经济增长放缓、利率走向不明，以及海内外普遍担心通缩压力。此外，业主不断将物业价值推向高位，有意投资人士则因收益率摊薄而止步不前，这种分歧令情势雪上加霜。”Blazkova如是说。

上半年中国市场的投资情绪喜忧参半。一方面，中国市场上半年投资额(不包括开发用地)为人民币497亿元，同比下跌42%。中国市场可创收房地产交易主要集中于一线城市。按交易宗数计算，北京、上海、广州和深圳4个城市合计占商业地产交易总数的65%。

然而，2016年上半年中国市场开发用地交易激增，同比上涨25%，尤其反映了开发商对市场恢复信心，一定程度上抵消了欠佳的投资数据。

根据RCA市场排名，东京、香港、新加坡、悉尼和上海2016年上半年投资额位居市场前五。

RCA城市排名中，中国西安增速最快，由同比的第71位跃升至2016年上半年的第24 位，房地产投资总额达2.32亿美元，同比增长143%。

亚太区最大的房地产市场日本，2016年上半年的投资总额达1.38万亿日元，同比下跌49%。日本上半年交易量较其长期平均值跌幅最大，加上国内主要市场板块收益率亦创新低，令投资者望而却步。

房地产市场排名第二的澳大利亚，其今年上半年的交易额达102亿澳币，同比下跌55%。不过，澳大利亚的办公楼收益率与其10年期国债平均收益率的差距已扩大至将近500个基点。这将使澳大利亚房地产市场成为投资者追捧的对象。

Blazkova将澳大利亚市场交易量下跌归结于供给侧问题，“虽然澳大利亚对国内外投资者仍极具吸引力，但资本雄厚的当地企业持有大部分优质地产股，且不愿出售，令其他投资者难以入市。”

2016 年上半年，韩国投资总额为2万亿韩元，同比下跌19%。在RCA公布的2016 年上半年前20名房产交易中，仅有两项在韩国完成，包括售予吉宝置业(Keppel Land)价值3.335亿美元的办公楼宇钟路塔(Jongno Tower);以及售予NH农协生命保险(NyongHup Life Insurance)价值2.635亿美元，位于首尔渼芹洞的林光大厦(LimKwang Tower)办公楼宇。

亚太区在2016年初已有迹象显示投资量显著下跌。今年第二季度则表明投资者忧虑有增无减。多数国家投资量均出现下滑，大型市场尤为如此。全球金融危机爆发以来，以绝对价值计，亚太区房地产行业整体迎来了最萧条的一个季度。

亚太区2008-2016年商业地产季度交易量(以美元计值)。图为RCA资料。

虽然亚太区主要市场交易量和投资额出现下跌，但部分小型市场却表现不俗。以美元和当地货币计值，新加坡、香港及台湾交易量均获得增长。

新加坡上半年投资量涨幅最大，同比上升了57%。按绝对数值计算，投资总额达58亿新加坡元。

然而，RCA的观点认为，现在就断定交易量是大范围回升，还是仅受到六月向卡塔尔投资局出售新加坡亚洲广场1号楼(2016 年首六个月亚太区的最大地产交易)的刺激而出现回升，仍言之过早。

香港上半年投资总额为530亿港元。第一季度表现强劲，带动投资同比增长17%。此外，另有数宗办公楼宇交易值得一提，例如，华人置业报价16.1 亿美元向恒大地产出售美国万通大厦及爪哇控股报价12.8亿美元向光大控股出售大新金融中心。

除地区内小型市场表现跑赢大型市场外，房地产市场持续全球化是亚太区的另一利好发展。亚太区总交易量虽有下降，但跨境交易却持续增长，占截至2016 年第二季度过去12个月总交易量的近33%，这是继2008 年第二季度高峰以来的最高位。

此外，亚洲资金连续8 年投注欧美房地产市场，投资额迅速增长。今年上半年，亚洲资金对外投资虽然不如以往强劲，达183 亿美元，但较10年的平均值仍高出75%。

RCA对此分析，亚洲投资者倾向资本保值、采取分散的投资策略，因此一直认为海外市场更有利可图，同时亦顺应全球市场周期，择机入市。

“展望未来，亚洲市场潜力无限。不管为何选择投资全球市场，新投资者初入国际市场时都要为资金选择落脚之处，从而加剧市场竞争。”Blazkova表示，“日本养老基金、中国保险公司、亚洲主权财富基金以及澳洲退休基金均为投资者行列。”