过去一周基金三季报披露完毕，透露出的有价值信息不少。笔者认为其中最值得关注的是，曾经一度失语的传统成长行业，可能在明年迎来新的投资窗口。

　　首先是，机构对三季度的主流热点——低估值蓝筹的热情开始钝化，较为主流的看法是，上一季度涨幅靠前的板块集中于建筑建材、消费电子、房地产和家电等业绩确定性强的行业。这一领域受房地产市场整体热度影响较大，在10月初高层收紧房地产政策后，这一批热点板块的未来蒙上阴影。

　　其次是，过去两到三个季度，计算机、传媒、电子等传统成长行业处于估值消化之中，部分个股回调幅度较大。日益增多的机构准备在其中寻找中长期投资机会。过去一个季度里，面对价值股的股价提升，基金的行业布局基本没有变化。这表明，大多数基金经理依然在低位不断买入成长股，兑现价值股。

　　其三是，债市和房地产市场的政策收紧调门日益升高，意味着A股外围资金环境趋紧，这进一步提升了场内机构对于业绩增长的渴望。展望明年，基金经理们期望能从自主创新的医药行业、具备需求升级机会的高端制造业、具备提价能力的高端消费品、具备核心技术的新能源产业中找寻投资机会。