英国退欧扑面而来的威胁已对英镑造成重压，对欧元的影响也开始显现。

英国可能退欧的影响正给频遭诟病的欧元带来越来越大的压力。今年以来大部分时间受制于美元波动的欧元，如今变得更加脆弱，因为本已质疑欧元持久性的市场，从英国退欧中看到了被吹嘘的欧洲项目走向解体的可能路径。

荷兰合作银行(Rabobank) 10国集团(G10)外汇策略师简•福利(Jane Foley)表示：“这可能是英国退欧的真正后遗症。”

正如6月23日公投前几周英镑期权隐含波动率急剧上升，欧元期权溢价也随之攀升。

与此同时，欧元区外围国家主权债券收益率与10年期德国国债收益率之间的差距正在扩大，欧元相对其他主要货币（包括美元、瑞郎和日元）呈现下降趋势。

这标志着欧元今年以来大部分时间的稳步升势发生逆转，此前，美元疲软以及对欧洲央行(ECB)政策的质疑共同推高了欧元。

霸菱资产管理公司(Baring Asset Management)固定收益主管艾伦•王尔德(Alan Wilde)表示：“我一直认为首当其冲的会是英国，但如果退欧成真的话，对欧元的影响将相当严重且更为长期。”

正如英镑走势随英国公众舆论的摆动而波动，欧元也可能感受到欧洲大陆疑欧情绪在英国退欧启发之下风起云涌的力量。

接下来还有很多触发点——首先是下周日的西班牙选举，接着是欧盟委员会(European Commission)因西班牙、葡萄牙未能达到预算目标而对其进行制裁的审议、意大利宪法改革公投，以及明年德国和法国的大选，更不用说移民问题给欧洲带来的持续压力了。

“政治方面的风险不会消失，”资产管理公司Loomis, Sayles & Co高级主权债券分析师劳拉•萨洛(Laura Sarlo)表示。英国退欧“对英国是一件巨大的事情，对欧洲是一件重大的事情”。

英国退欧对欧洲的影响可能以无法预料的方式呈现——如果退欧阵营最终被证明正确，英国经济的表现不像一些专家预测的那么糟糕。“有人可能开始对欧元提出质疑——特别是如果英国经济在未来6到12个月的表现和预期相比还算不错的话，”瑞银(UBS)英国策略师约翰•雷斯(John Wraith)说，“如果反欧盟情绪开始变得更加高涨，我们会再次从外围国家主权债券收益率看出一部分压力，欧洲将重新被聚焦，欧元将面临压力。”

欧洲央行及其他央行可能会如何回应？对英国来说，英镑汇率大幅下滑可能看似麻烦，但是如果其中有一线光明的话，那将是英镑疲软给英国出口商带来的竞争优势。反过来，这会使其他货币承压。

“英国出口商境遇改善的另一面是欧元区出口商发现日子难过，这是认为欧元届时会进一步下跌的一个理由，”雷斯称，“欧元区是当局认为自己需要采取更多行动的最明显的地区。”

王尔德称，也不难看到英国退欧会引发“以邻为壑”的货币战重现，危及20国集团(G20)今年2月在上海会议上就停止竞争性货币贬值达成的共识。

避险情绪推动日元汇率升至1美元兑104日元下方，给日本央行带来巨大压力，要求其出手干预，压低日元，市场对英国退欧的失序反应，或许给日本央行带来打破G20协议的借口。

“我敢肯定，到了紧要关头，（欧洲央行行长）马里奥•德拉吉(Mario Draghi)会再次降息，”王尔德称，“你改变了布鲁塞尔的参数，使其在负数区间进一步降低利率，日本也一样。美国会忍受美元走强吗？他们或许不得不接受这一现实，当作必须付出的代价。”

也有人不赞同欧元将进一步大幅走软的想法。“我不认为欧元目前水平很高，”纽伯格伯曼(Neuberger Berman)外汇和固定收益投资组合经理乌戈•兰乔尼(Ugo Lancioni)称，“欧元在贸易加权基础上已经下跌了很多。”

其他人认为，欧元区内政治危机蔓延的风险没那么严重，因为法国大选等一些政治事件距离现在还有一段时间。

此外，欧元区也颇有韧性。危机来了又去。如果英国退欧成真，或许也只是另一场危机而已。

法国巴黎银行(BNP Paribas)全球G10策略主管斯蒂文•塞维尔(Steven Saywell)称，不要忽视两个重要事实。一个是，英国并非欧元区成员国，因此英国退欧“无关欧元区，而是关于欧盟。市场存在反应过度的风险。”