继“脱欧”公投计票当天一路崩跌后，英镑汇率7月6日又在亚洲市场断崖式跌至31年来最低点，投资人信心持续受到打击。英国央行7月5日警告称，“脱欧”风险已经开始变得具体化，目前英国的金融稳定正面临挑战。

的确，公投结束后英国脱欧所带来的影响也接踵而至，英镑贬值、公债收益率下降、资本外逃等等一系列现象让市场陷入了深深的恐惧。看起来，在英国和欧盟破碎的“婚姻”中，英国目前是最先受到冲击的一方。其实事情并没有这么简单，英镑波动不过是短期震荡的表现，欧盟内部所隐藏的致命风险可能才是真正的“灯下黑”。

英国：“脱”了阵痛，不“脱”更痛

对于“脱欧”对英国经济及其金融地位的警告，欧洲民众和熟悉欧洲新闻的人都不会觉得陌生。事实上，自从“脱欧”阵营造势以来，全球知名经济学家、企业家、政客、研究机构都曾发出类似论调。“脱欧”确是世界政治经济的重大事件，短期震荡和不确定性增加是正常的，但如果说“脱欧”将对英国长期经济发展产生很大负面影响，甚至撼动伦敦金融城“江湖地位”，未免有些危言耸听。

对伦敦而言，作为世界金融中心，对欧业务是其重要组成部分，但不是全部。“脱欧”以后，伦敦对欧业务将进行部分调整，而非整体转移，伦敦作为国际金融中心的优势仍大大超过欧盟其他国家的金融中心。

中国商务部国际经济贸易合作研究院研究员梅新育指出，英国毕竟是欧洲名列前茅的大国，英国昔日世界霸主的“江湖地位”也不是依托欧洲方才赢得，英国市场和管理体制灵活性、商业环境优于欧盟其它成员国，英国对欧盟的贡献多于所得。

何况，如果英国留在欧盟，就得继续承受系列不利影响，损害的是英国经济社会的长期活力。随着越来越多的政治因素介入和扩员，欧盟的路早就不好走了。此外，统一的货币政策效力有限、财政转移支付机制远非完善、监管规定导致效率损失等因素都导致，身在欧盟的英国没能以自身高效率提高欧盟整体效率，反而被拖累。

正如德意志银行行长基林所言，“金融中心不会消亡”，伦敦作为世界金融城的地位可能不会崩塌，反而获得更大的空间和自由度。

欧盟倍受打击 “领头羊”德国孤军奋战压力大

时下欧盟也受到来自英国脱欧所带来的种种负面影响，而作为欧元区经济复苏“领头羊”的德国也感到了更大的阻力。

据《欧洲时报》报道，在欧洲从事跨国并购工作的财经专栏作家鲁晓芙认为，对欧盟而言，伦敦在金融方面的优势支持了欧洲大陆的融资活动，欧洲76%的对冲基金总部设在英国，欧盟国家74%的OTC衍生品交易在英国，欧盟78%的资本市场行为是在英国进行的。从此角度看，英国脱欧在金融领域对欧盟造成负面影响。并且，标普7月5日发布报告称，英国脱欧加剧了不确定性并打击了国外需求，估计英国脱欧将使欧元区2017年和2018年的GDP下滑0.8%。

纵观当下正处在债务危机泥潭中的欧洲诸国，德国算是整体经济表现较好的，相对稳定的复苏状况使其成为驱动整个欧元区经济发展的发动机。但面对英国脱欧所带来的负面效应，德国经济的前行压力越来越大。

此前中新网消息，对英国出口占到德国2015年出口总额的7.5%。英国是德国第三大出口市场。英国退出欧盟的公投结果将对德国工业造成严重影响。报道称，英国占到德国汽车业总出口的12.8%和制药业总出口的10.5%。其次，这两个行业的出口比例也高于德国各行业平均水平，因此英国退欧对德国的汽车业和制药业的冲击最大。

德银：或成第二个“雷曼兄弟”

正如上述所说，英国或在脱欧后短期内出现“阵痛”，但终究影响不了其经济地位。那么对于全球经济最大的风险项又在哪里呢？

最近，一则报道被淹没在英国脱欧公投的信息潮中。国际货币基金组织（IMF）在6月30日发布的《金融系统稳定性评估》报告中表示，在全球系统重要性银行中，德意志银行（简称“德银”)“似乎是系统性风险的最大净贡献者”。报告还指出，德国银行系统对外部构成的外溢风险，高于对国内构成的风险。而就在此前《长江商报》消息称，德银公布的2015年财报显示，2015年该行净亏损达68亿欧元。

其实，德银出现问题已不是一天两天了。环球网报道，2014年4月，德意志银行被迫提高一级资本15亿美元。同年5月，由于持续受流动性问题困扰，德意志银行宣布了总价高达80亿欧元的股票销售计划，折扣高达30%。2015年3月，德意志银行未能通过银行业的“压力测试”，并被给予严厉警告，被要求继续增加一级资本以支撑资本结构。同年6月，国际主要评级机构标准普尔公司降低德意志银行评级至“BBB +”，距离“垃圾”级只有三个缺口。而据此前凤凰网消息，就在2016年的美联储对银行业压力测试中，德银再度“落榜”。

BBC报道称，德银的问题就在于，它并没有大规模的零售银行和信用卡业务，这二者都相对安全，以平衡其风险高、规模大的投行业务。

其次，据凤凰财经报道，2013年底，德意志银行拥有达到55.6万亿欧元，兑换成美元约为72.8万亿美元。这要比排名第二的摩根大通多出近2万亿美元，数额比德国GDP大20倍。中财网报道，德银总资产为1.64万亿欧元，总负债为1.58万亿欧元，这就意味着其净资产为600亿欧元。BBC分析称，德银净资产规模看似巨大，但是只要其负债稍有变动，就可能让其净资产完全灰飞烟灭。

对于德银目前出现的种种问题，IMF称，德银的重要性也凸显出加强风险管理、加大对全球系统重要性银行监管以及密切监测跨境风险暴露的重要性。

可以看出，脱欧或多或少会对德国及欧盟经济构成冲击，这都可能侧面加重德意志银行的潜在压力，甚至变为压垮骆驼的最后一根稻草。而在全球化时代下，银行金融业的联系十分紧密，假若如此一个如此巨大的国际性银行轰然倒塌，所掀起的金融海啸或不亚于2008年美国雷曼兄弟倒闭。