日本内阁府8月15日公布的数据显示，由于日元升值导致出口减少，加之企业设备投资下降，个人消费依旧低迷，该国2016年二季度实际国内生产总值（GDP）环比增长0.05%，几近零增长，而预期增速为0.2%；年化后的二季度增速为0.2%，低于预期的0.7%。

　　个人消费增长乏力

　　具体来看，二季度日本个人消费支出较上季度增加0.2%。汽车和电视机等消费表现良好，但食品饮料等消费表现低迷，导致数据仅为小幅增长。

　　“虽然个人消费再次增长，但因为薪资增幅微弱，所以增速乏力。”瑞银证券日本经济学家青木大树对21世纪经济报道记者表示。

　　投资方面，由于机床等投资减少，企业的设备投资实际环比下降0.4%，为连续两个季度负增长。“目前看来，一月份开始实施的负利率政策对企业支出的影响有限，日本企业有很多储蓄，但缺乏投资的动机。”青木大树说。

　　外需方面，二季度日本出口环比下降了1.5%，船舶和钢铁制品尤为低迷。统计时作为出口类计入的访日游客消费也受到熊本地震的影响而减少，拖累了整体出口数据，也显示了日元升值的负面影响。“出口下降背后的主要原因还是日元汇率升值。”青木大树指出。

　　在本次公布的数据中，亮点是日本二季度的住宅投资和公共投资，分别环比增长了5.0%和2.3%。“一月份日本央行对超额准备金实施负利率开始后，各家商业银行就开始下调房贷的利率，目前对于住宅市场的正面影响开始显现。”青木大树说。

　　星展银行当天发布的报告点评称，由于日本二季度增速低于预期值，该行可能下调对日本增速的预期，该行此前预期日本2016年经济增速为0.5%。不过，该行认为日本经济增长后续会提速，预计在下半年有望好转。

　　日本政府此前刚宣布了规模达28.1万亿日元的经济刺激方案，星展银行认为这将支持公共支出，特别是建筑业将继续受益。“这个庞大刺激方案的主要内容是基础设施建设，公共支出在未来几年也会增长。不过，对于私人部门的影响不大。”青木大树说。

　　未来一段时间，日本国内的私人消费和企业资本支出恐将继续疲软。星展银行报告指出，日本的商业投资和个人消费将继续呈疲态，主要是因为本土和外部都面临很大的不确定性，特别是新兴市场增速放缓、负利率政策及日元汇率的波动。

　　企业界对经济前景看法不乐观

　　在数据公布后，日本经济财政大臣石原伸晃表示，日本经济出现一点疲弱，但仍继续温和复苏的趋势。他表示，日本经济会在私人需求带动下实现复苏，但政府同时要关注新兴市场增速放缓及英国脱欧的影响。

　　日本财务大臣麻生太郎则表示，政府已推出刺激经济方案，同时推动结构性改革以促进经济增长。他还表示，日本央行的负利率政策推低企业融资成本，为经济带来正面作用。

　　而企业界对于经济前景的看法并不乐观。日本共同社近日针对108家日本国内主要企业的调查结果显示，超半数日企预测日本经济今年年底会陷入停滞，其中9家企业预测“将缓慢衰退”。调查还显示，日企对个人消费增长迟缓、英国退欧、日元升值等感到担忧。

　　另外，由于日元在持续升值，日本上市企业纷纷下调业绩预期，对收益增速放缓的担忧情绪正在升温。据SMBC日兴证券最新统计，东京证券交易所主板市场上市公司2016财年的净利润预期较上年增加4.6%，增幅低于原先预期的7.5%。销售收入也从原先的同比减少1.1%下调至减少1.5%。

　　星展银行的报告指出，日本央行在七月底召开货币政策会议时，应该考虑到了疲软的二季度数据。央行当时表示将在九月的会议上对货币政策的有效性进行全面的评估，这可能意味着将大幅调整目前的政策框架，比如增加2%通胀目标的灵活性，提高宽松政策的可持续性，市场因此对日本央行会议加码宽松抱有期待。

　　“在未来一段时间内，预计日元将有一个非常缓慢的贬值过程，而下半年还有很多外部的风险，一旦发生黑天鹅事件，那么美元兑日元将跌破100水平。”青木大树警告道。