上周港汇由7.7746，跌至20日晚间的7.8295，急跌超过500基点，已接近金管局杆位联系汇率的红线，港股跌势更惨烈，恒指20日单日下挫3.82%，港股中下跌股份达1593只，不少蓝筹银行及地产股的沽空比率已超逾50%，对于98年曾经历过国际大鳄狙击港元一役的人来说，颇有历史重演的感觉。

由“看淡”中国引发港股、港元汇率急挫的震荡，一度引发98亚洲金融[0.00%]风暴是否重演的担忧。不过，曾经历过亚洲及雷曼两次金融风暴的资深银行家指出，现在是基金走资为主，炒家利用空间唯利是图，成交规模并非当年冲击联汇“级数”。

东亚银行[-2.16%]主席兼行政总裁李国宝日前接受电话访问时称，目前市场远没有接近亚洲危机的水平。短期内港元不会触及7.85，又指港股“最多跌多5%”会趋稳。

“我完全……唔觉得（现在）系似亚洲金融风暴，我唔系咁bearish（睇淡），我谂股市（港股）最多再跌5%”。联滙会否很快碰触7.85？“我觉得唔会掂到，我谂政府会做紧好多嘢……”但他没有解释，估计当局准备甚么策略。

李国宝认为，港元急贬“唔系attack联滙，好多系基金经理（沽），唔系炒家”。因担心中国经济及香港市场前景，“好多外边基金惊unpeg（脱鈎），将资金转美元掉返去（海外）”。这是投资者正常资金调配行为。

瑞信近日以“港元受到攻击”为题发表报告，指距离重演98风暴“又行近一步”；美银美林预测3个月拆息，年底会升至1.9厘（现时约0.7厘）；国际大鳄索罗斯更公开指，已下注赌亚币跌。

上周港汇由7.7746，跌至20日晚间的7.8295，急跌超过500基点，已接近金管局杆位联系汇率的红线，港股跌势更惨烈，恒指20日单日下挫3.82%，国指更暴挫4.33%，港股中下跌股份达1593只，不少蓝筹银行及地产股的沽空比率已超逾50%，对于98年曾经历过国际大鳄狙击港元一役的人来说，颇有历史重演的感觉。香港此次股、汇双双重挫，自然有对冲基金的沽空攻击因素存在，联想到此前香港离岸人民币的大起大落，不少人会认为是国际炒家狙击人民币不成转而攻击港元。相比于人民币，港元有很多弱点，港元不能像人民币般挟高同业拆息来对付炒家，因为高息影响不了在岸人民币，也冲击不到内地实体经济，但港元高息却是牵一发而动全身，股市、楼市、企业等实体经济都会受影响，高息可以把港元炒家逼退，但炒家却可以通过大量卖空港股获利，98年索罗斯等冲击港元就是用这一招，令香港付出了惨重代价。

此次香港股、汇重挫，环境因素相对更为重要，首先是美元进入加息通道后，香港与美国银行间利率反差巨大；其次是香港房地产和股市弱势、人民币资产回报率下降、港元被动升值与基本面背离，导致香港存在资本外流压力。当前香港的资本外流，既包括从香港流出的资本，也包括从内地流出的资本，但去年8月人民币贬值后，由于港元与美元汇率挂鈎，大量资本从内地撤出流入香港，而一旦香港资产回报率也下降，这些资金与原本在香港投资的国际资本一同流出香港，共同构成港元兑美元的贬值压力。

炒家趁势多踩一脚

近期香港的金融动荡，海外炒家看来是趁势多踩一脚，而不是有组织的大规模袭击，因美国联储局在去年底启动加息，过去几年涌进新兴市场的大量热钱正逐步撤离，香港已难独善其身；加上最近内地股汇剧震，油价更愈跌愈低，炒家遂趁外围市场“兵荒马乱”之际趁火打劫。

事实上香港经过98年一役，对金融体系的稳健比谁都重视，截至去年底止，香港官方外汇储备资产达3588亿美元，相当于香港流通货币的7倍多，或港元货币供应M3的约48%，外汇储备占GDP比率达113%，就手上“弹药”来说炒家炒联汇脱鈎的胜算不大。所以此次香港股市、汇市双双下跌，外围连带效应大过炒家主动攻击，由联储局加息带来的全球金融市场动荡尚未平息，香港金融市场无可避免受到波及，虽然经济基本面的表现低迷，楼市、出口、旅游等都不景气，但仍保有2至3%的经济增长，又没有过热带来的泡沫积累，再次成为大鳄狙击对象的机会暂时仍不大。