凭借万能险庞大的资金体量，不少险企在资本市场上疯狂举牌，以宝能旗下前海人寿为代表，一度引发了旷日持久的举牌大战“宝万之争”。12月5日，保监会勒令前海人寿停止开展万能险新业务。分析人士表示，此举不单单是掐断宝能频频举牌的财源，而且是杀鸡儆猴，透露出保监会开始对“野蛮”险资动刀。

　　12月5日，保监会下发监管函，针对万能险业务经营存在问题、并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施；同时，针对前海人寿产品开发管理中存在的问题，责令公司进行整改，并在3个月内禁止申报新的产品。

　　据了解，从2014年起，宝能旗下的前海人寿对二级市场股权分散、价值被低估的公司展开猛烈的进攻。北京商报记者不完全统计发现，前海人寿共耗资近200亿元举牌9家上市公司，包括华侨城A(7.440, -0.01, -0.13%)、中炬高新(14.950, -0.29, -1.90%)、韶能股份(8.850, -0.19,-2.10%)、明星电力(12.280, 0.01, 0.08%)、南宁百货(10.850, -0.65, -5.65%)、南玻A(12.190,-0.10, -0.81%)、合肥百货(8.840, -0.08, -0.90%)和万科A(25.300, -0.20, -0.78%)以及格力电器(25.900, 0.02, 0.08%)。

　　前海人寿频繁举牌的背后正是万能险提供了源源不断的资金弹药。如在宝能大战万科中，宝能系采用的多重资金工具中，前海人寿贡献的105亿元便是以万能险资金为主力。

　　某险企资管人士表示，一旦前海人寿被限制万能险销售，保费规模增速势必下滑，随着前几年中短存续期万能险的到期和存量保单退保率增加，会给公司带来资金流动性方面的压力，再加上公司短钱长配股票等权益资产的约束，公司的流动性风险将加大。另一方面，流动性方面的压力会抑制投资端的配置空间和自由度，可能会影响资产配置绝对收益目标的实现，从长远看，存在经营恶性循环的风险。

　　此前，中国人民银行原副行长吴晓灵也指出，此次宝能收购万科大量使用的是万能险资金，这种险资被扭曲成为短期理财产品，将其用于企业股权收购的合理性有待商榷且蕴藏极大风险；而前海人寿被实际控制人宝能所利用，成为了大股东的融资平台，其合理性也值得进一步商榷。

　　事实上，通过万能险资金增持股票并非个例，万能险已然成为光顾二级市场的“常客”。如在对民生银行(9.420, -0.01, -0.11%)、大商股份(43.400, 0.09, 0.21%)、金地集团(12.900,0.17, 1.34%)等举牌中，安邦系举牌主力也是万能险账户；富德生命人寿举牌金地集团、浦发银行(17.300, 0.00, 0.00%)也用到了万能险账户。

　　保监会也表示，对其他在万能险经营中存在类似问题的公司，保监会正密切关注其整改进展，视情况采取进一步的监管举措。

　　从2016年以来，为规范万能险业务发展，落实“保险姓保”的政策理念，保监会密集出台了《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》、《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》和《关于强化人身保险产品监管工作的通知》等多项规定，对万能险的规模、经营管理等进行了限制和规范，对中短存续期业务超标的两家公司下发监管函，采取了停止银保渠道趸交业务的监管措施；累计对27家中短存续期业务规模大、占比高的公司下发了风险提示函，要求公司严格控制中短存续期业务规模；针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题，保监会先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务。

　　保险专家指出，保监会明显是在抓典型，给险资疯狂举牌提醒。未来，万能险监管将再次迎来严监管。吴晓灵也建议，相关监管部门急需从推动上市公司加强公司治理、对企业杠杆收购的风险控制与金融监管、进一步规范和完善杠杆收购资金来源等方面给出相应的办法。