美联储将在明天凌晨公布2月货币政策纪要，种种迹象显示加息的信心远没有达到爆表，特朗普总统的财政政策刺激的潜力未必在这次的纪要中得到体现。预计今年加息两次的格调将以维持，不过今年的第一次加息可能出现在六月后。

目前美联储议论加息的核心依然围绕着通胀演变。联邦公开市场委员会声明在通胀方面措辞更加强硬，因此联储内部对通胀前景的不同看法将会使加息路径变得更有趣。但值得注意的是，2月会议纪要可能展现FOMC成员在多大程度上不反感通胀暂时升破2%目标位，对通胀将重返目标水平更有信心。

另一个比较敏感的话题是缩减资产负债表的启动时间。美联储以什么形式缩减资产负债表也是值得深思。最直接的方式之一是综合近期经济活动数据，特别是企业和消费者信心调查数据，美联储官员就资产负债表越来越多的公开讨论暗示联储提出缩表战略的进程可能会加快。

近来美国经济数据表现强劲，耶伦措辞显露鹰派，这些在上周对美元构成了部分支撑。美联储加息步伐早于预期的几率提升，我们也能预见在未来数月美元兑其它主要货币将进一步走强。